財(cái)聯(lián)社3月11日訊（編輯 瀟湘）隨著英偉達(dá)股價(jià)在“黑色星期一”進(jìn)一步下跌了逾5%，一組備受關(guān)注的英偉達(dá)估值指標(biāo)，目前已“跌穿了AI革命起點(diǎn)”：降至了ChatGPT發(fā)布前的水平。 根據(jù)YCharts的數(shù)據(jù)顯示，截至本周一，英偉達(dá)過去12個(gè)月的滾動(dòng)市盈率(市盈率TTM)已降至了約36倍。這一下降主要源于英偉達(dá)股價(jià)的劇烈調(diào)整，該股周一收盤價(jià)已較1月初創(chuàng)下的盤中歷史高點(diǎn)累計(jì)下跌了30%。 估值倍數(shù)的收縮，使英偉達(dá)當(dāng)前的滾動(dòng)市盈率已低于了2022年11月30日ChatGPT首次發(fā)布時(shí)的水平。該股當(dāng)時(shí)的估值處于自2019年8月以來的最低點(diǎn)。 Melius Research董事總經(jīng)理Ben Reitzes指出，即便采用華爾街更為青睞的對(duì)比未來一年盈利預(yù)期的遠(yuǎn)期市盈率指標(biāo)來看，英偉達(dá)的估值收縮趨勢依然成立。 根據(jù)Reitzes的估算，英偉達(dá)的遠(yuǎn)期市盈率目前為24倍，比ChatGPT剛問世時(shí)便宜了41%。 毫無疑問，上述現(xiàn)象尤其值得投資者注意。因?yàn)榧幢憬诮?jīng)歷了猛烈“殺估值”，但自O(shè)penAI向公眾發(fā)布ChatGPT以來，英偉達(dá)股價(jià)仍累計(jì)飆升了583%。 過去幾年，英偉達(dá)股價(jià)暴漲的背后顯然存在著業(yè)績支撐，受人工智能公司強(qiáng)勁需求推動(dòng)，英偉達(dá)GPU芯片業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展。其2025財(cái)年(截至2025年1月)凈利潤較2023財(cái)年(截至2023年1月)激增了788%。 存在估值錯(cuò)配 Reitzes就認(rèn)為，目前英偉達(dá)存在著估值錯(cuò)配。 他在周一的研報(bào)中指出，芯片股——包括英偉達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)已基本被計(jì)入股價(jià)，“我們?nèi)匀槐３指叨葮酚^態(tài)度”。 Reitzes表示，這種樂觀部分源自于下周即將召開的英偉達(dá)GPU技術(shù)大會(huì)。 英偉達(dá)官網(wǎng)顯示，2025年英偉達(dá)GPU技術(shù)大會(huì)將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月17日至21日在美國圣何塞舉辦。本屆會(huì)議邀請(qǐng)了數(shù)千名開發(fā)者和數(shù)百家參展商參會(huì)，將展示英偉達(dá)AI和加速計(jì)算平臺(tái)在氣候研究、醫(yī)療健康、網(wǎng)絡(luò)安全、人形機(jī)器人、自動(dòng)駕駛汽車等各行各業(yè)的突破。 據(jù)Reitzes透露，英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛預(yù)計(jì)將在會(huì)上向投資者重申人工智能熱潮的持續(xù)活力，并公布延續(xù)至2027年的產(chǎn)品路線圖。 復(fù)制08年蘋果神話？ Reitzes持續(xù)看漲英偉達(dá)的另一原因，則源于他在科技巨頭蘋果公司歷史上觀察到的類似估值收縮現(xiàn)象。 Reitzes指出，類似的情況曾在蘋果身上發(fā)生過：2008年發(fā)布iPhone當(dāng)天，蘋果的遠(yuǎn)期市盈率約為33倍，但到2008年底金融危機(jī)期間已壓縮至15倍。正如我們所知，移動(dòng)互聯(lián)趨勢并未因此終結(jié)——如今蘋果市盈率已重新回升至31倍，且盈利規(guī)模已不可同日而語。 “如果英偉達(dá)能復(fù)刻這種行業(yè)引領(lǐng)者的發(fā)展軌跡，我們未來或?qū)⑿串?dāng)前這段市場疑慮期?！?br> 據(jù)悉，Melius Research目前給予英偉達(dá)“買入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)看向170美元，較當(dāng)前股價(jià)存在60%上行空間。 本文源自財(cái)聯(lián)社 瀟湘 |
