CVC新趨勢(shì)：備案基金新增放緩投資重注智能制造與AI賽道

2025-3-1 07:22| 發(fā)布者: admin| 查看: 165| 評(píng)論: 0

摘要: 近年來，作為股權(quán)投資市場(chǎng)重要生力軍的CVC，正經(jīng)歷從設(shè)立熱潮到調(diào)整期的轉(zhuǎn)變。創(chuàng)業(yè)邦旗下睿獸分析近日發(fā)布的《2024中國企業(yè)創(chuàng)投（CVC）發(fā)展報(bào)告》（簡稱《報(bào)告》）顯示，從近十年的情況來看，2021年，CVC新增備案基 ...

近年來，作為股權(quán)投資市場(chǎng)重要生力軍的CVC，正經(jīng)歷從設(shè)立熱潮到調(diào)整期的轉(zhuǎn)變。

創(chuàng)業(yè)邦旗下睿獸分析近日發(fā)布的《2024中國企業(yè)創(chuàng)投（CVC）發(fā)展報(bào)告》（簡稱《報(bào)告》）顯示，從近十年的情況來看，2021年，CVC新增備案基金數(shù)達(dá)408只，是近十年的最高點(diǎn)。

隨后在市場(chǎng)環(huán)境及政策監(jiān)管影響下，備案基金數(shù)量逐步下降。2024年，CVC新增備案基金193只，較2023年下降41.7%，處于近十年低位水平。雖然新增備案數(shù)量大幅下降，但CVC在私募備案基金的占比保持穩(wěn)定，2021年至今，CVC新增備案基金數(shù)占比基本保持在4.4%左右。

從投資端來看，2024年，CVC參與的投資事件數(shù)為1027個(gè)，較2023年同比下降42%。投資重點(diǎn)集中在早期階段，共投資735個(gè)，占比達(dá)71.6%。同時(shí)，CVC踴躍投身智能制造、人工智能等賽道，分別投資192個(gè)和134個(gè)。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，在AI獨(dú)角獸月之暗面、階躍星辰的融資背后，有著美團(tuán)龍珠、阿里巴巴、騰訊投資等CVC的身影。同時(shí)，寧德時(shí)代、比亞迪投資等CVC新勢(shì)力，也踴躍參與到峰飛航空、盛合晶微等智能制造企業(yè)的融資中。

圖片來源：視覺中國

浙江、廣東CVC活躍，普洛斯、五糧液等紛紛設(shè)立百億新基金

盡管2024年CVC新增備案基金在放緩，一些地區(qū)仍有CVC基金在活躍設(shè)立?！秷?bào)告》顯示，從地域來看，浙江、廣東的新增備案CVC基金數(shù)量最多，分別是41只和40只。

浙江和廣東地區(qū)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)，集聚了為數(shù)眾多的大企業(yè)，不少企業(yè)通過設(shè)立CVC的方式打造第二增長曲線。政策層面，浙江和廣東近年來積極出臺(tái)一系列創(chuàng)投支持政策，從稅收優(yōu)惠到項(xiàng)目扶持，全方位鼓勵(lì)私募股權(quán)投資蓬勃發(fā)展。

從新增備案CVC基金的規(guī)模來看，普洛斯、五糧液、廣汽資本設(shè)立的新基金位列前三位，并且紛紛達(dá)到百億規(guī)模。同時(shí)，尚欣資本、中鐵資本、中車資本等也是活躍的參與方。

可以看出，許多優(yōu)秀企業(yè)都在做CVC，這甚至成為了一種標(biāo)配。對(duì)此，聯(lián)想集團(tuán)高級(jí)副總裁、聯(lián)想創(chuàng)投集團(tuán)總裁賀志強(qiáng)曾談到，這背后主要原因在于，一方面，所有顛覆現(xiàn)有企業(yè)的創(chuàng)新，都不是現(xiàn)在企業(yè)正在做的。它必須是從另外一個(gè)視野挑戰(zhàn)企業(yè)現(xiàn)有的業(yè)務(wù)，所以，CVC是企業(yè)非常重要的對(duì)未來科技探索的望遠(yuǎn)鏡。

另一方面，企業(yè)的創(chuàng)新不僅僅來源于自身，更多的是跟生態(tài)進(jìn)行互動(dòng)，形成長鏈創(chuàng)新。如果通過CVC的方式跟生態(tài)企業(yè)形成深度關(guān)系，那么大家的合作從早期開始就會(huì)非常不一樣。

傾向早期投資布局，押中新晉獨(dú)角獸比例達(dá)55%

從投資角度來看，中國CVC發(fā)展在歷經(jīng)2016年和2021年兩個(gè)投資活躍度高點(diǎn)之后，隨著一二級(jí)市場(chǎng)環(huán)境趨冷、政策監(jiān)管等外部因素影響，當(dāng)前正步入調(diào)整期。

睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2024年，中國CVC參與的投資事件數(shù)1027個(gè)，較2023年同比下降42%；中國CVC參與的投資事件數(shù)在中國一級(jí)市場(chǎng)投資事件的占比下降至13.8%，較2023年下降4.9個(gè)百分點(diǎn)。

按投資階段劃分，2024年CVC參與早期、成長期階段較多。其中，早期階段的投資事件共735個(gè)，占比最高，達(dá)到71.6%；其次是成長期，發(fā)生244個(gè)，占比23.8%；后期共48個(gè)，占比4.7%。

從具體輪次上來看，A輪成為CVC參與投資最多的輪次，2024年共參與423個(gè)事件，平均單筆投資金額2.5億元。CVC依然將重心放在那些雖蘊(yùn)含高風(fēng)險(xiǎn)卻潛力無限的早期項(xiàng)目上，反映出CVC對(duì)創(chuàng)新前沿與未來產(chǎn)業(yè)格局的預(yù)判傾向。

CVC在大額投資事件中，展現(xiàn)出較高的參與度?！秷?bào)告》顯示，2024年，一級(jí)股權(quán)投資市場(chǎng)投資額過1億美元的大額投資事件83個(gè)，其中CVC參投的大額投資事件共計(jì)31個(gè)，占比37.4%；一級(jí)市場(chǎng)大額投資事件披露的總金額2732.7億元，CVC參投大額投資事件披露的總金額1070.9億元，占比39.2%。

與此同時(shí)，在我國獨(dú)角獸企業(yè)成長過程中，CVC扮演著重要的角色，對(duì)新興創(chuàng)業(yè)公司的投資和孵化也起到了關(guān)鍵作用。截至2024年12月底，中國存量獨(dú)角獸共512家，其中中國CVC參與過投資的有371家，占比72.5%，2024年國內(nèi)共新增20家獨(dú)角獸，其中有11家獨(dú)角獸有中國CVC參與投資，占比55%。

可以看出，在月之暗面、階躍星辰、引望智能、云鯨智能等新晉獨(dú)角獸背后，都有著美團(tuán)龍珠、騰訊投資、華為、字節(jié)跳動(dòng)等的活躍身影。

從退出角度來看，睿獸分析數(shù)據(jù)顯示，2024年，國內(nèi)注冊(cè)企業(yè)共有228家完成IPO，其中IPO之前有CVC參與投資的企業(yè)76家，滲透率達(dá)33.3%。從行業(yè)分布TOP5來看，CVC參與投資的IPO企業(yè)主要集中在醫(yī)療健康（10家）、汽車交通（10家）和企業(yè)服務(wù)（9家），其次是傳統(tǒng)行業(yè)和智能制造，分別為8家和6家。

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