在經(jīng)歷了激進增長的 2024 年之后，全球人工智能領域正站在新的轉(zhuǎn)折點上。

著名科技市場研究機構 CB Insights 最新發(fā)布的《2025 年人工智能發(fā)展態(tài)勢報告》顯示，過去一年，多項關鍵指標都創(chuàng)下歷史新高，展現(xiàn)出行業(yè)發(fā)展的強勁勢頭。報告從投融資、技術布局、地理分布等多個維度，總結(jié)出六大趨勢，勾勒出 2025 年人工智能發(fā)展的主要脈絡。

趨勢一：巨額交易推動融資規(guī)模創(chuàng)新高

2024 年，全球人工智能領域的風險投資首次突破千億美元大關，達到創(chuàng)紀錄的 1004 億美元。從季度數(shù)據(jù)來看，這一增長勢頭在年末達到頂峰——第四季度的融資額達到了 438 億美元，環(huán)比增長超過 2.5 倍。

這一輪融資熱潮的一個突出特征是大規(guī)模交易的主導地位。超大規(guī)模融資（單筆金額超過 1 億美元）在 2024 年第四季度占據(jù)了融資總額的 80%，全年占比則達到 69%。全年共發(fā)生 13 筆超過 10 億美元的融資，其中 OpenAI、xAI 和 Anthropic 等大型模型研發(fā)商和基礎設施提供商獲得了其中最大的五筆融資中的四筆。這反映出算力、人才和能源等高成本投入的剛性需求，以及投資者對頭部企業(yè)的強烈信心。

（來源：CB Insights）

從另一個角度來看，早期投資市場也保持著相當?shù)幕钴S度。數(shù)據(jù)顯示，74% 的投資交易發(fā)生在早期階段，較 2021 年的 67% 有明顯提升。這表明投資者在押注行業(yè)巨頭的同時，也在積極布局下一波創(chuàng)新浪潮。

趨勢二：行業(yè)科技領域份額縮減，基礎設施受青睞

在投資結(jié)構上，一個值得關注的現(xiàn)象是垂直領域的占比持續(xù)下降。金融科技、數(shù)字醫(yī)療和零售科技等領域在人工智能投資中的份額從 2019 年的 38% 降至 2024 年的 24%。CB Insights 的分析指出，這一變化反映了生成式人工智能興起帶來的投資重心轉(zhuǎn)移：基礎設施和橫向應用領域正在吸引更多資本關注。

（來源：CB Insights）

這一趨勢背后體現(xiàn)了投資者對人工智能產(chǎn)業(yè)鏈上游的戰(zhàn)略性布局。盡管垂直領域內(nèi)的人工智能公司數(shù)量仍在增長，但在整體投資格局中的比重卻在下降，這說明投資者更傾向于將資金投向那些能夠為各個領域提供基礎支撐的技術平臺和基礎設施企業(yè)。

趨勢三：歐洲展現(xiàn)強勁潛力，以色列領跑創(chuàng)新指數(shù)

從地域分布來看，雖然美國企業(yè)獲得了 76% 的融資額，但在投資交易數(shù)量上的主導地位相對較弱，僅占 49%。亞洲和歐洲分別占據(jù) 23.2% 和 22.9% 的份額。特別值得一提的是，根據(jù) CB Insights 的 Mosaic 評分系統(tǒng)（衡量私營科技公司健康度和增長潛力的 0-1000 分制評分），歐洲展現(xiàn)出強勁的發(fā)展?jié)摿Α?/span>

報告顯示，在美國之外，歐洲占據(jù)了前十大潛力地區(qū)中的八個席位。其中，以色列的人工智能企業(yè)以 700 分的中位數(shù)得分位居榜首，這得益于其強大的技術人才儲備和成熟的創(chuàng)業(yè)生態(tài)系統(tǒng)。值得注意的是，歐洲地區(qū)的早期投資比例達到了 81%，創(chuàng)下七年來的新高。這一數(shù)據(jù)反映出歐洲正在構建一個充滿活力的創(chuàng)新生態(tài)系統(tǒng)。

（來源：CB Insights）

2024 年 11 月，歐盟還特別強調(diào)了擴大后期投資規(guī)模的戰(zhàn)略重要性，這表明歐洲正在努力打造一個更加完整的創(chuàng)新鏈條，以在全球人工智能競爭中保持競爭力。從投資數(shù)據(jù)和政策導向來看，歐洲正在逐步構建起從早期創(chuàng)新到后期發(fā)展的完整產(chǎn)業(yè)生態(tài)。

趨勢四：人工智能并購活動保持勢頭

2024 年全球人工智能領域的并購市場熱度不減，全年共完成 384 起并購交易，幾乎追平 2023 年 397 起的歷史記錄。在這一波并購浪潮中，歐洲表現(xiàn)尤為突出。數(shù)據(jù)顯示，歐洲企業(yè)的并購活動占比超過三分之一，且連續(xù)四年保持上升態(tài)勢，從區(qū)域發(fā)展的角度展示出顯著的市場活力。

（來源：CB Insights）

具體到國家層面，英國以 32 起并購交易領跑歐洲市場，德國和法國分別以 18 起和 16 起位列其后。同時，美國科技巨頭也在積極參與這一輪整合。英偉達、AMD 和 Salesforce 等公司在年內(nèi)完成了多起重要收購，這反映出大型科技公司正在通過并購快速完善自身的人工智能技術布局。

趨勢五：獨角獸估值提速，商業(yè)模式待考

2024 年的一個顯著現(xiàn)象是人工智能獨角獸企業(yè)的快速崛起。全年新增的 32 家人工智能獨角獸企業(yè)占當年新晉獨角獸總數(shù)的近一半，展現(xiàn)出投資者對人工智能領域的高度青睞。更值得關注的是，這些企業(yè)往往以更小的團隊規(guī)模（中位數(shù) 203 人，而非人工智能獨角獸為 414 人）和更短的時間（中位數(shù) 2 年，而非人工智能獨角獸為 9 年）達到 10 億美元估值。

（來源：CB Insights）

然而，CB Insights 的商業(yè)成熟度評分也揭示出一個值得警惕的現(xiàn)象：超過半數(shù)的新晉人工智能獨角獸仍處于驗證或部署階段，而非人工智能獨角獸企業(yè)大多要達到規(guī)?；A段才能獲得類似估值。這表明當前人工智能企業(yè)的高估值更多地基于市場對其未來潛力的預期，而非已經(jīng)驗證的商業(yè)模式。

趨勢六：科技巨頭深度布局生態(tài)系統(tǒng)

從企業(yè)戰(zhàn)略布局來看，2024 年第四季度最活躍的企業(yè)投資者包括谷歌（GV）、英偉達（NVentures）、高通（Qualcomm Ventures）和微軟（M12）等科技巨頭。這些公司的投資行為展現(xiàn)出明確的戰(zhàn)略意圖：通過投資構建自己的人工智能生態(tài)系統(tǒng)。

（來源：CB Insights）

對于創(chuàng)業(yè)企業(yè)而言，與這些科技巨頭的合作具有雙重價值。一方面可以獲得必要的資金支持，另一方面能夠獲取關鍵的云計算基礎設施和芯片資源。這種合作模式正在形成一個相互促進的良性生態(tài)圈。

站在 2025 年的開端，人工智能產(chǎn)業(yè)正處于一個關鍵的轉(zhuǎn)折點。從投資邏輯來看，資本市場正在經(jīng)歷一次深刻的認知升級。正如 The Information 最新的分析指出，投資者在評估人工智能企業(yè)時，已經(jīng)不再簡單依據(jù)當前的收入預期。相反，他們更加關注企業(yè)的技術人才儲備、創(chuàng)新路徑選擇以及突破性技術的潛在價值。

以新興的 Safe Superintelligence 和 Thinking Machines Lab 為例，這些尚未推出商業(yè)產(chǎn)品的企業(yè)之所以能獲得投資者青睞，很大程度上源于其匯聚的頂尖人才和差異化的技術路線。在人工智能領域，能夠?qū)崿F(xiàn)突破性創(chuàng)新的研究人才極為稀缺，而這恰恰可能是決定企業(yè)未來競爭力的關鍵因素。

同時，我們也看到新一代人工智能企業(yè)正在探索不同的技術路徑。面對數(shù)據(jù)和算力的瓶頸，它們不再簡單依賴預訓練模型和海量計算資源，而是在多模態(tài)理解、新型訓練方法等方向?qū)で笸黄?。這種多元化的創(chuàng)新態(tài)勢，正在為人工智能產(chǎn)業(yè)注入新的活力。

不過，部分風投機構在過去幾年募集了規(guī)模龐大的基金，正面臨著資金部署的壓力，再加上市場上頻繁出現(xiàn)的競爭性報價，這些趨勢也在助推這相關企業(yè)估值攀升。這些非理性因素的存在，增加了市場泡沫的風險。如何在熱潮中保持清醒，在支持創(chuàng)新的同時確保投資的可持續(xù)性，將是整個行業(yè)需要認真思考的問題。

參考資料：

1.https://www.cbinsights.com/research/report/ai-trends-2024/

2.https://www.theinformation.com/articles/how-can-investors-continue-funding-ai-developers

運營/排版：何晨龍