AI革命：從“微觀”到“宏觀”的演進(jìn)

2025-2-18 17:27| 發(fā)布者: admin| 查看: 117| 評(píng)論: 0

摘要: （本文作者趙偉，申萬宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）2025年春節(jié)以來，DeepSeek成為影響市場(chǎng)的重要邏輯。本篇報(bào)告從微觀、中觀、宏觀三大視角分析AI應(yīng)用的廣泛程度、對(duì)工作崗位的潛在沖擊，以及對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期影響。熱點(diǎn)思 ...

（本文作者趙偉，申萬宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

2025年春節(jié)以來，DeepSeek成為影響市場(chǎng)的重要邏輯。本篇報(bào)告從微觀、中觀、宏觀三大視角分析AI應(yīng)用的廣泛程度、對(duì)工作崗位的潛在沖擊，以及對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期影響。

熱點(diǎn)思考：AI革命：從“微觀”到“宏觀”的演進(jìn)

一、“微觀”視野：AI投資、滲透進(jìn)程如何？

自2022年ChatGPT發(fā)布以來，美國(guó)科技企業(yè)資本開支進(jìn)入快車道。全球范圍內(nèi)來看，美國(guó)對(duì)于AI基建的投資力度較大。DeepSeek之所以能對(duì)全球市場(chǎng)形成沖擊，正是因?yàn)槠洹俺杀镜汀⑿矢摺钡奶卣鲃?dòng)搖了市場(chǎng)對(duì)于美股頭部科技公司大規(guī)模資本開支的信心。

隨著AI技術(shù)進(jìn)步，投資力度加碼，微觀視角下美國(guó)AI滲透率大幅提升。1）當(dāng)前，美國(guó)職場(chǎng)中的AI滲透率可能在20-40%之間；2）美國(guó)在工作之外的AI滲透率可能超過工作上的應(yīng)用，與上一輪個(gè)人電腦滲透經(jīng)驗(yàn)不同；3）2023年-2024年，美國(guó)AI滲透率的增速可能超過70%。

對(duì)比上一輪IT浪潮經(jīng)驗(yàn)，成本下降、監(jiān)管放松或促進(jìn)新技術(shù)的投資、應(yīng)用。1990年代，電腦、互聯(lián)網(wǎng)滲透率不斷提升，其背后是技術(shù)進(jìn)步、工藝提升帶動(dòng)IT產(chǎn)品價(jià)格下降，進(jìn)而強(qiáng)化企業(yè)投資意愿。上一波IT投資熱潮也離不開政策的支撐，如1996年《電信法案》“去監(jiān)管”刺激。

二、“中觀”視野：AI對(duì)就業(yè)、工作影響有多大？

當(dāng)前AI對(duì)于工作任務(wù)的替代性可能強(qiáng)于就業(yè)。1）從用途出發(fā)，信息業(yè)是美國(guó)企業(yè)應(yīng)用AI最廣泛的行業(yè)，當(dāng)前AI使用更多在于強(qiáng)化工作效能，而非自動(dòng)化；2）根據(jù)美國(guó)普查局調(diào)查，AI對(duì)于任務(wù)的替代程度要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于就業(yè)；3）當(dāng)前，AI對(duì)企業(yè)的影響主要體現(xiàn)為訓(xùn)練員工應(yīng)用AI。

長(zhǎng)期視角下，AI對(duì)于就業(yè)的影響很可能是冷熱不均的。復(fù)雜性較高、需專業(yè)判斷的崗位就業(yè)需求可能增加，如與AI相關(guān)的軟件開發(fā)、數(shù)據(jù)處理等職業(yè)（過去幾年，軟件開發(fā)、數(shù)據(jù)處理就業(yè)韌性較強(qiáng)）。但是，重復(fù)性任務(wù)含量較高的職業(yè)，如法律助理、客戶代表就業(yè)需求可能下滑。

三、“宏觀”視野：AI對(duì)經(jīng)濟(jì)有多大影響？

雖然AI可大幅提升編程等微觀任務(wù)效率，但對(duì)于經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)效果尚不顯著。1）支出法方面，AI相關(guān)投資（如數(shù)據(jù)中心建筑投資）占美國(guó)經(jīng)濟(jì)比重不大；2）疫情以來，雖然美國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率增速提升，結(jié)構(gòu)中AI相關(guān)行業(yè)貢獻(xiàn)較大，但較1990-2007間的生產(chǎn)率增速還有較大距離。

為什么當(dāng)前AI對(duì)經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)效果較為有限？1）一方面，AI在工作上的滲透率還有待提升；2）其次，AI在企業(yè)應(yīng)用中的“強(qiáng)度”提升空間較大。最后，科技的應(yīng)用對(duì)于社會(huì)、經(jīng)濟(jì)是一個(gè)長(zhǎng)期的過程，參照過往技術(shù)經(jīng)驗(yàn)，AI技術(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的助推效應(yīng)仍存顯著不確定性。

長(zhǎng)期來看，如果AI顯著提升生產(chǎn)率，“高增長(zhǎng)、低通脹”的“金發(fā)女郎”經(jīng)濟(jì)特征可能會(huì)再現(xiàn)，一如美國(guó)1990年代。此外，AI技術(shù)應(yīng)用的廣度、深度提升不會(huì)僅僅局限于美國(guó)，這對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、促進(jìn)全要素生產(chǎn)率提升也具備較大意義。

風(fēng)險(xiǎn)提示

地緣政治沖突升級(jí)；美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩超預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)超預(yù)期轉(zhuǎn)“鷹”

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