AI持續(xù)漲港股，A股能否“后來居上”？｜市場觀察

2025-2-18 12:50| 發(fā)布者: admin| 查看: 94| 評論: 0

摘要: 受AI（人工智能）對科技股帶動刺激，近期港股持續(xù)上漲，2月17日恒生指數一度逼近23000點，上午上升0.18%，報收22661.9點。其中，騰訊控股（00700.HK）一度突破500港元，恒生科技指數也突破了2024年10月8日的高點。春 ...

受AI（人工智能）對科技股帶動刺激，近期港股持續(xù)上漲，2月17日恒生指數一度逼近23000點，上午上升0.18%，報收22661.9點。其中，騰訊控股（00700.HK）一度突破500港元，恒生科技指數也突破了2024年10月8日的高點。

春節(jié)前后港股反彈走勢比A股更強勁，業(yè)內人士認為，DeepSeek引發(fā)了市場對港股科技股的追捧，使得港股更強勢，展望3月后行情，A股有望后來居上，預計資金將從最先受益的科技股逐漸擴散到“AI+”各領域。

港股強勢

科技股的輪動終于輪到了市值最大的騰訊控股。2月17日，騰訊控股一度突破500港元/股，帶領恒生科技指數觸及5656點，帶動港股繼續(xù)走高。

奶酪基金投資經理潘俊向第一財經記者表示，DeepSeek作為國產人工智能大模型，具有低訓練成本、高性能和開源等特性，港股科技股里面有社交網絡、電商、云應用、新能源汽車、互聯網醫(yī)療等公司，先后宣布打通接口，積極擁抱人工智能，引發(fā)了市場對科技股的重新估值。其次，港股市場在2024年經歷了較大幅度的調整，整體估值處于相對低位，在人工智能的催化下，本輪港股科技股估值得以修復，尤其是港股中的科技巨頭公司，是外資投資中國資產的重要標的。

“板塊差異和投資者結構的差異，導致從短期的角度，港股會更反映機構投資者的預期。”信達證券策略分析師樊繼拓表示，2025年春節(jié)前后，季節(jié)性的資金回流、數據利空的空窗期、DeepSeek橫空出世等因素是驅動上漲的主要原因，資金狀態(tài)更多表現為交易性資金和海外資金的回流，板塊表現比較分化，集中在AI相關的TMT?；仡欉^去幾年行情，2022年以來，歷次季度行情的起點附近，均能夠看到港股比A股更強：2022年3月15日恒生指數企穩(wěn)，但上證綜指跌到了4月底，隨后迎來季度上漲；2022年11月港股開啟反彈，力度比A股更強，也是季度上漲的標志；2024年2月恒生指數比上證綜指領先半個月見底，2024年8月恒生指數比上證綜指領先一個月見底。

鑫鼎基金首席經濟學家胡宇向第一財經記者表示，港股在2024年受美元降息及全球資金流入的影響，資金推動港股估值修復，A股更多的是國內資金推動，所以去年以來港股明顯提前A股走強，展望未來港A股兩者將會互相強化，中國貨幣政策對港股的影響可能更大，尤其是南下資金的持續(xù)買入和全球投資者開始逐步買入中國資產，這個勢頭不會改變。

A股有望后來居上，聚焦AI+

樊繼拓認為，由于個人投資者情緒往往同步或滯后市場，所以季度級別行情底部的時候，往往會表現為恒生指數領先上證綜指，但隨著上漲的持續(xù)，在季度行情的后半段，上證綜指又會變得比港股更強。

展望未來，樊繼拓認為，行情第二階段可能是延續(xù)到4月中旬，此時市場的關注點將會是居民資金回流、開春后的經濟數據、一季報板塊表現可能會比較均衡，博弈性資金可能會做補漲板塊。

潘俊認為，制造業(yè)同樣面臨人工智能的機遇。DeepSeek在制造業(yè)中的應用具有廣泛的結合點和顯著的賦能效果，在制造業(yè)的各個環(huán)節(jié)包括質量控制、工藝優(yōu)化、供應鏈優(yōu)化、研發(fā)與設計、AI對話助手與人機協(xié)作等方面，與Deepseek的結合有望起到提質增效的作用。隨著行情的演繹，資金有望從最先受益的科技股逐漸擴散到AI+制造業(yè)的各個領域。新能源汽車、機器人、端側AI、數據中心與算力設備等板塊有望受益。

華西證券策略分析師李立峰表示，2025年，隨著算力成本的下降，AI應用端有望加速繁榮。與2023年相比，本輪AI行情呈現出幾個特點：一是從海外映射向國內AI產業(yè)鏈傾斜；二是投資主線從此前的光模塊、光芯片等上游板塊向中下游擴散，AI+醫(yī)療、AI+消費、AI+游戲、人形機器人等應用百花齊放。如果說2023年是生成式AI的元年，2025年則是AI應用的爆發(fā)之年，國內AI產業(yè)鏈、國內AI應用均蘊藏巨大潛力。

(本文來自第一財經)