蛇年春節(jié)前夕，DeepSeek的橫空出世在全球AI界掀起巨浪，成為海內(nèi)外熱議的焦點。在全球科技創(chuàng)新浪潮涌動的當(dāng)下，DeepSeek的一鳴驚人不僅僅是國內(nèi)人工智能領(lǐng)域的一次重大突破，更是中國科技產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展、整體科創(chuàng)實力厚積薄發(fā)的重要信號。 也正因如此，春節(jié)假期后，這場由生成式AI技術(shù)引燃的科創(chuàng)熱潮也延續(xù)到了A股之中，以AI產(chǎn)業(yè)鏈為代表的科創(chuàng)板塊迎來全面爆發(fā)。從“技術(shù)跟隨”到如今在一定程度上實現(xiàn)“創(chuàng)新引領(lǐng)”，中國科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)，或許正站在歷史性機遇的路口面前，而科創(chuàng)板，有望成為承載科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)長周期機會的核心陣地。 科創(chuàng)板：硬科技成色驅(qū)動高質(zhì)量發(fā)展 2019年6月13日，上海證券交易所科創(chuàng)板正式開板；同年7月22日，首批25家科創(chuàng)板上市公司掛牌交易。 自設(shè)立之初，科創(chuàng)板就定位于“面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟主戰(zhàn)場、面向國家重大需求，主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)”，寥寥數(shù)語體現(xiàn)出了科創(chuàng)板的國家戰(zhàn)略和核心科技屬性。 自開板以來，科創(chuàng)板憑借明確的戰(zhàn)略定位和獨特的制度優(yōu)勢，吸引了大批擁有核心技術(shù)和創(chuàng)新實力的企業(yè)匯聚于此，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月6日科創(chuàng)板上市企業(yè)數(shù)量已達585家，總市值達7.13萬億元。走過五年多發(fā)展歷程的科創(chuàng)板，不僅為眾多硬科技企業(yè)持續(xù)提供著發(fā)展沃土，更為我國經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級、科技創(chuàng)新驅(qū)動高質(zhì)量發(fā)展注入強勁動能。無數(shù)創(chuàng)新成果在這里被資本灌注，無數(shù)科技夢想在這里加速啟航。 從新能源到生物醫(yī)藥，從半導(dǎo)體到人工智能……在諸多代表著新質(zhì)生產(chǎn)力的核心領(lǐng)域，近年來迎著技術(shù)封鎖困局，中國企業(yè)在全球科技博弈的競技場中一步步實現(xiàn)著破局、崛起、甚至是領(lǐng)先。累累碩果背后，是中國科技企業(yè)持續(xù)高強度的研發(fā)投入。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2024年三季報，科創(chuàng)板企業(yè)研發(fā)支出占營業(yè)收入的比例高達10%，遠(yuǎn)超創(chuàng)業(yè)板與兩市主板，凸顯出 “硬科技”企業(yè)的創(chuàng)新基因。 圖：各板塊上市公司研發(fā)費用/營業(yè)收入 數(shù)據(jù)來源：Wind、上市公司定期報告，截至2024年三季報 2022年10月16日，黨的二十大報告將“實現(xiàn)高水平科技自立自強，進入創(chuàng)新型國家前列”納入2035年我國發(fā)展的總體目標(biāo)。2024年6月19日，證監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于深化科創(chuàng)板改革服務(wù)科技創(chuàng)新和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的八條措施》進一步強調(diào)了科創(chuàng)板“硬科技”定位，營造健康發(fā)展的市場生態(tài)，助力科創(chuàng)板發(fā)揮更重要的作用。國家戰(zhàn)略層面的高度重視，也為科創(chuàng)企業(yè)的發(fā)展持續(xù)注入政策支持，引導(dǎo)社會資金向科技創(chuàng)新的核心領(lǐng)域聚攏，支持關(guān)鍵技術(shù)突破攻關(guān)。 另一方面，科創(chuàng)板也為投資者把握中國科創(chuàng)企業(yè)的成長機會提供了工具。因為科創(chuàng)企業(yè)技術(shù)門檻較高、內(nèi)部競爭格局未定、個股波動較大等特征，科創(chuàng)板也成為與指數(shù)化投資形式高度契合的方向之一。上交所數(shù)據(jù)顯示，截至2024年底，科創(chuàng)板已成為A股指數(shù)化投資比例最高的板塊，相關(guān)指數(shù)產(chǎn)品合計規(guī)模超2400億元，占科創(chuàng)板整體自由流通市值的8.3%。 2025年1月20日，上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)（簡稱“科創(chuàng)綜指”）正式發(fā)布。2月17日起，科創(chuàng)綜指ETF華泰柏瑞（認(rèn)購代碼：589993）等全市場首批跟蹤科創(chuàng)綜指的ETF將正式發(fā)售。自此，投資者擁有了全面觀察和整體把握科創(chuàng)板機會的工具，科創(chuàng)板指數(shù)化投資也開始書寫新的紀(jì)元。 科創(chuàng)綜指：超強表征科創(chuàng)板的全景坐標(biāo) 科創(chuàng)綜指定位于科創(chuàng)板市場綜合指數(shù)，囊括了科創(chuàng)板中除ST、*ST證券外的大、中、小盤各種類型股票和紅籌企業(yè)發(fā)行的存托憑證，樣本數(shù)量超過560只，對科創(chuàng)板的市值覆蓋度接近97%，是對于科創(chuàng)板的“超強表征”。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至25/2/5） 具體而言，科創(chuàng)綜指具有以下幾重鮮明的特征： 覆蓋度高，代表性強，反映科創(chuàng)板整體生態(tài) 科創(chuàng)綜指對于科創(chuàng)板具有廣泛全面的代表性，板塊市值覆蓋度近97%，囊括了科創(chuàng)板市場幾乎全部股票。涵蓋大、中、小盤各類證券，無偏表征科創(chuàng)板總體表現(xiàn)。 此外，縱觀全球科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程，往往形成“頭部引領(lǐng)、集群支撐”的產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)格局。我國而言同樣如此，除了“大而全”的頭部企業(yè)之外，也積極鼓勵支持“專精特新”等中小企業(yè)發(fā)展，深耕細(xì)分技術(shù)和業(yè)務(wù)。因而，整體布局科創(chuàng)板既契合科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的客觀規(guī)律，也有望捕捉全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同進步的發(fā)展紅利。 廣泛布局硬核科技領(lǐng)域，增長動能豐富 按照申萬一級行業(yè)分類，科創(chuàng)綜指成份股中電子、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、機械設(shè)備和計算機為前五大權(quán)重行業(yè)，均為技術(shù)密集度較高、成長性較強的新興產(chǎn)業(yè)。我國作為人口大國，要實現(xiàn)全面普惠的現(xiàn)代化，需要在各個高附加值行業(yè)都加大推進力度，從而占據(jù)領(lǐng)先地位，因此科創(chuàng)綜指在相關(guān)行業(yè)上的廣泛覆蓋有利于拓寬指數(shù)上漲的動能來源。（數(shù)據(jù)來源：Wind，截至24/2/5） 從細(xì)分行業(yè)來看，科創(chuàng)綜指中半導(dǎo)體含量較高，權(quán)重占比達37%。通過科創(chuàng)綜指在整體把握科技領(lǐng)域全方位機會的同時，也有望充分捕獲新一輪科技周期中的核心產(chǎn)業(yè)——半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的爆發(fā)機遇。 圖：科創(chuàng)綜指成份股申萬二級行業(yè)分類情況 數(shù)據(jù)來源：Wind，截至24/2/5 高“研”值，高成長，蓄力已久彈性可期 對于以科技創(chuàng)新驅(qū)動的新興產(chǎn)業(yè)而言，高研發(fā)投入是保持核心競爭力的關(guān)鍵所在。數(shù)據(jù)顯示，科創(chuàng)綜指成份股近年來持續(xù)高研發(fā)投入，研發(fā)費用在營業(yè)收入中的占比顯著高于市場其他主要綜合指數(shù)，為指數(shù)的長期成長空間奠定了扎實基礎(chǔ)。 圖：各綜合指數(shù)成份股研發(fā)費用/營業(yè)收入 數(shù)據(jù)來源：Wind，上市公司定期報告，2024年截至三季報，其他年份截至年報 科創(chuàng)綜指成份股覆蓋眾多科技前沿領(lǐng)域，具有鮮明的高成長特征。根據(jù)Wind一致預(yù)測凈利潤數(shù)據(jù)，或具有較大增長空間和發(fā)展?jié)摿?。隨著經(jīng)濟基本面企穩(wěn)復(fù)蘇，也有望進一步推動科創(chuàng)板企業(yè)盈利改善。 圖：相關(guān)指數(shù)一致預(yù)測凈利潤數(shù)據(jù) 數(shù)據(jù)來源：Wind，截至25/2/5 在2024年9月下旬之前，科創(chuàng)板整體經(jīng)歷了較長階段的深度調(diào)整。這和科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展周期有關(guān)，科技創(chuàng)新的變革從不是一蹴而就的，而是從量變的積累到質(zhì)變的爆發(fā)，在每一次大的產(chǎn)業(yè)周期到來之前，都會經(jīng)歷漫長的蓄力。而一旦大的周期到來，技術(shù)革命和商業(yè)創(chuàng)新或將會帶來諸多非線性成長的大機會。 站在2025年，從全球科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢來看，以AI為代表的前沿技術(shù)領(lǐng)域商業(yè)化應(yīng)用加速落地，市場滲透率有望提升，科技創(chuàng)新或已處于新一輪發(fā)展應(yīng)用周期的爆發(fā)前夜，更是當(dāng)前投資中不可忽視的重心所在。 在A股市場中，科創(chuàng)板股票及投資于科創(chuàng)板的ETF均實行的是20%的漲跌幅限制，疊加突出的科技成長屬性，有望在市場復(fù)蘇階段展現(xiàn)出更強的彈性。 科創(chuàng)時代未來已來，科創(chuàng)板寬基ETF兵器庫上新 可以說，科創(chuàng)綜指的投資價值并不僅僅在于指數(shù)本身，更在其作為科創(chuàng)板的全面表征，蘊含著科技創(chuàng)新發(fā)展對于當(dāng)下和未來的時代意義。 一方面，新一輪技術(shù)革命和產(chǎn)業(yè)變革的浪潮中，科技創(chuàng)新催生著新產(chǎn)業(yè)、新模式、新動能不斷涌現(xiàn)，科創(chuàng)板承載著投資者對于新興產(chǎn)業(yè)科技成果落地的集中期待；另一方面，在國際戰(zhàn)略博弈的版圖中，科技創(chuàng)新亦是核心陣地，實現(xiàn)“高水平科技自立自強”是時代主題下的必然需要。 全球與國內(nèi)雙重科技周期疊加，當(dāng)前或是布局科創(chuàng)板的較好時機。但在科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)內(nèi)部競爭格局尚未定型的背景下，企業(yè)優(yōu)勢地位變化的可能性較大，通過科創(chuàng)綜指對國產(chǎn)科創(chuàng)力量進行集群式配置，或有利于在把握板塊整體增長機會的同時降低個股波動風(fēng)險。 科創(chuàng)綜指ETF華泰柏瑞（認(rèn)購代碼：589993）的發(fā)行，意味著市場擁有了一鍵布局科創(chuàng)板的新工具，投資科創(chuàng)板的便利度和全面性有望得到提升。 同時，科創(chuàng)綜指ETF華泰柏瑞跟蹤的上證科創(chuàng)板綜合指數(shù)將樣本分紅計入指數(shù)收益，屬于全收益指數(shù)，側(cè)重反映樣本證券包括分紅收益的整體表現(xiàn)。在進一步豐富投資者配置選擇的同時，也有利于引導(dǎo)投資者關(guān)注長期價值投資，重視企業(yè)的分紅能力和長期盈利能力。 作為素來以前瞻視野布局、立足市場需求的“ETF先行者”，此前華泰柏瑞在科創(chuàng)板指數(shù)投資領(lǐng)域鋪墊已久—— 2020年9月28日，率先推出了全市場首批跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的ETF——科創(chuàng)板ETF（588090）； 2023年11月8日，跟蹤科創(chuàng)板的第二只規(guī)模類指數(shù)——科創(chuàng)100指數(shù)的科創(chuàng)100ETF華泰柏瑞（588880）成立； 2024年12月16日，全市場首只科創(chuàng)200ETF（588230）成立。 至此，華泰柏瑞成為了全市場首家集齊科創(chuàng)板三大寬基ETF的管理人。 如今，隨著科創(chuàng)綜指ETF華泰柏瑞（認(rèn)購代碼：589993）的獲批發(fā)行，華泰柏瑞成功解鎖“科創(chuàng)板寬基F4”，以多元豐富、定位鮮明的科創(chuàng)板ETF兵器庫助力投資者把握隨科創(chuàng)浪潮而至的時代新機。 風(fēng)險提示：基金有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定，提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。投資前請仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和產(chǎn)品資料概要等法律文件，了解基金的具體情況。相關(guān)基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板，會面臨科創(chuàng)板機制下因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，包括但不限于科創(chuàng)板上市公司股票價格波動較大的風(fēng)險、流動性風(fēng)險、退市風(fēng)險等。指數(shù)由中證指數(shù)有限公司（“中證”）編制和計算，其所有權(quán)歸屬中證。中證將采取一切必要措施以確保指數(shù)的準(zhǔn)確性，但不對此作任何保證，亦不因指數(shù)的任何錯誤對任何人負(fù)責(zé)。 本文源自金融界 |
