成立已有8年的小馬智行，是自動(dòng)駕駛解決方案提供商。截至目前，小馬智行已先后完成7輪融資，累計(jì)融資金額超過(guò)13億美元，投資方包括紅杉中國(guó)、IDG資本、五源資本等知名投資機(jī)構(gòu)，以及豐田汽車(chē)、一汽集團(tuán)等知名車(chē)企。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，小馬智行在2022年至2024年前三季度的總營(yíng)收超過(guò)了1.79億美元。其中，在Robotaxi（自動(dòng)駕駛出租車(chē)）業(yè)務(wù)領(lǐng)域，公司營(yíng)收從2022年的6839萬(wàn)美元增長(zhǎng)至2023年的7180萬(wàn)美元。2024年上半年，小馬智行的營(yíng)收為2472萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)101.2%，凈虧損5132萬(wàn)美元。其中，營(yíng)收主要來(lái)自于Robotruck（自動(dòng)駕駛卡車(chē)）服務(wù)，為1803.5萬(wàn)美元，營(yíng)收占比73%；Robotaxi服務(wù)的營(yíng)收占比從2022年的13.1%降到2024年上半年的4.7%。

長(zhǎng)江商學(xué)院副教授陳暉向《中國(guó)汽車(chē)報(bào)》記者談到，目前大多數(shù)自動(dòng)駕駛企業(yè)都是初創(chuàng)公司，對(duì)資金有著巨大的需求量，尤其技術(shù)研發(fā)階段需要大量資金支持。眾所周知，自動(dòng)駕駛行業(yè)資金投入高、回報(bào)周期長(zhǎng)，虧損是產(chǎn)業(yè)鏈的常態(tài)。作為典型的“燒錢(qián)”賽道，企業(yè)對(duì)于融資和IPO的需求十分迫切?！靶●R智行如果能通過(guò)上市完成募資目標(biāo)，將為其技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)擴(kuò)展及人才引進(jìn)提供較為充足的資金保障?！?/span>

對(duì)于文遠(yuǎn)知行來(lái)說(shuō)，也是同樣的道理。該公司2023年全年以及2024年上半年?duì)I收分別同比下滑23.86%、17.82%。2021~2023年虧損額分別為10.07億元、12.99億元和19.49億元，2024年上半年虧損8.82億元。這3年半，公司累計(jì)虧損超50億元。文遠(yuǎn)知行方面解釋，該公司前期為研發(fā)、管理和銷(xiāo)售做了重大的前期投資準(zhǔn)備，以快速發(fā)展技術(shù)和擴(kuò)大業(yè)務(wù)，未來(lái)還將繼續(xù)在研發(fā)、管理和銷(xiāo)售費(fèi)用方面進(jìn)行大量投資。值得注意的是，文遠(yuǎn)智行2021~2023年以及2024年上半年的研發(fā)投入遠(yuǎn)超營(yíng)收，分別為4.43億元、7.59億元、10.58億元、5.17億元，分別占對(duì)應(yīng)期間營(yíng)收的320.7%、143.8%、285.5%和344.1%。

與美股一樣，港股上市門(mén)檻也較低，在一定程度上甚至比美股融資機(jī)制與再融資更加靈活。如果企業(yè)在港股上市，可以根據(jù)自身需求進(jìn)行股票發(fā)行、債券發(fā)行等融資活動(dòng)?？傮w而言，自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)在美股或港股上市，能有效提升品牌影響力，有利于獲得國(guó)際資本關(guān)注。

北京科技大學(xué)教授曾欣向《中國(guó)汽車(chē)報(bào)》記者談到，美股屬于“寬進(jìn)嚴(yán)出”型：自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)上市后，股市對(duì)于公司治理結(jié)構(gòu)、財(cái)報(bào)及信息披露都有較為嚴(yán)格的監(jiān)管要求，為了符合股市的監(jiān)管要求，上市公司必須建立更為健全的公司治理結(jié)構(gòu)，包括透明的信息披露、獨(dú)立的審計(jì)機(jī)制等。這不僅有利于保護(hù)投資者利益，也能幫助上市的智駕企業(yè)提高管理效率，降低運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

曹鶴認(rèn)為，對(duì)于未來(lái)成長(zhǎng)性良好的高科技企業(yè)，美股不僅上市門(mén)檻相對(duì)寬松，而且融資環(huán)境也更加成熟。這些企業(yè)在美股上市，不僅可以讓公司按照國(guó)際化規(guī)則發(fā)展，也能吸引更多高層次專業(yè)人才，為公司的可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

事實(shí)上，上述企業(yè)之所以選擇美股上市，所募得的資金除了主要用于研發(fā)，也是為了滿足全球化市場(chǎng)布局的需要。

近日，文遠(yuǎn)知行的自動(dòng)駕駛環(huán)衛(wèi)車(chē)S6以及無(wú)人掃路機(jī)S1已成功取得新加坡陸路交通管理局頒發(fā)的Milestone 1無(wú)人駕駛車(chē)輛第一級(jí)別公共道路證（簡(jiǎn)稱“M1”）和T1 Assessment無(wú)人駕駛車(chē)輛第一級(jí)別公共路徑許可證(簡(jiǎn)稱“T1”)。這是繼去年12月文遠(yuǎn)知行的無(wú)人駕駛小巴順利獲得M1、T1證件后，文遠(yuǎn)知行無(wú)人駕駛車(chē)輛在新加坡布局的新進(jìn)展。至今，文遠(yuǎn)知行已在7個(gè)國(guó)家的30個(gè)城市進(jìn)行了自動(dòng)駕駛車(chē)輛的測(cè)試或商業(yè)布局，并擁有全球最大規(guī)模之一的自動(dòng)駕駛車(chē)隊(duì)。公司不僅致力于L4級(jí)別自動(dòng)駕駛技術(shù)的研發(fā)與應(yīng)用，還通過(guò)其核心平臺(tái)WeRide One打造了L2和L4級(jí)自動(dòng)駕駛技術(shù)，產(chǎn)品覆蓋乘用車(chē)、Robotaxi、無(wú)人小巴、自動(dòng)駕駛廂貨車(chē)和無(wú)人清掃車(chē)等多個(gè)領(lǐng)域。

今年10月，小馬智行與盧森堡領(lǐng)先出行公司Emile Weber簽署了合作諒解備忘錄，宣布將合作推動(dòng)自動(dòng)駕駛車(chē)輛及技術(shù)在盧森堡的研發(fā)和部署。至此，小馬智行繼在中國(guó)、美國(guó)開(kāi)設(shè)研發(fā)中心后，又將研發(fā)業(yè)務(wù)擴(kuò)展到了歐洲。這也加快了小馬智行向盧森堡乃至整個(gè)歐洲推廣落地自動(dòng)駕駛技術(shù)和產(chǎn)品，并開(kāi)展產(chǎn)業(yè)合作的進(jìn)程。此外，小馬智行已經(jīng)在韓國(guó)、沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋等地開(kāi)展了自動(dòng)駕駛技術(shù)落地合作。還與新加坡出租車(chē)運(yùn)營(yíng)商康福德高簽署了一份諒解備忘錄，準(zhǔn)備在新加坡和其他國(guó)家推出自動(dòng)駕駛出租車(chē)服務(wù)。此外，小馬智行也在積極拓展美國(guó)市場(chǎng)，并已在美國(guó)進(jìn)行自動(dòng)駕駛出租車(chē)的試運(yùn)營(yíng)。

在曾欣看來(lái)，智駕企業(yè)境外上市和“出?！笔窍噍o相成的關(guān)系。一方面，境外資本市場(chǎng)具有高資金流動(dòng)性，這些企業(yè)能夠快速籌集到所需資金，助力其國(guó)際化發(fā)展。近年來(lái)，從環(huán)衛(wèi)車(chē)、礦用卡車(chē)到小巴車(chē)、出租車(chē)，中國(guó)自動(dòng)駕駛在海外市場(chǎng)的應(yīng)用場(chǎng)景日益豐富和多元化。另一方面，“出?！币矠檫@些企業(yè)境外上市積累了信譽(yù)資本，有利于其募得更多資金。

隨著國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，海外業(yè)務(wù)成為國(guó)內(nèi)自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)培育的新增長(zhǎng)點(diǎn)和未來(lái)發(fā)展方向。而且，全球智駕市場(chǎng)也在不斷升溫，海外市場(chǎng)將成為未來(lái)國(guó)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的重要組成部分。陳暉表示，如果國(guó)內(nèi)企業(yè)在境外成功上市，將會(huì)為其自身在如火如荼的全球自動(dòng)駕駛競(jìng)爭(zhēng)中增添一份籌碼。

文：趙建國(guó) 編輯：萬(wàn)瑩 版式：趙方婷