全面無人駕駛的時代，可能離我們不遠了。

昨天，小馬智行繼文遠知行后，在美股掛牌上市。

募資4.52億美元，約合32.78億人民幣！成為robotaxi第二股。

而兩位創(chuàng)始人彭軍與樓天城都是清華畢業(yè)，從百度“單飛”后，二人在2016年創(chuàng)辦了這家自動駕駛公司。

這是一場科技的豪賭，資本市場也給出答案：

小馬智行上市首日，高開低走，最終收跌7.69%。

上市前，小馬智行已經(jīng)在一級市場完成7輪融資，累計金額超13億美元。

貓崽認為，原因有三個：

其一，小馬智行未實現(xiàn)盈利，且它的商業(yè)化、規(guī)?；黠@不及預(yù)期。

首先，小馬智行每年凈虧損都在1億美金以上。

今年上半年，小馬智行凈虧5178萬美金，虧損縮窄的幅度有限。

最近兩年時間，小馬智行累計凈虧損達3.25億美元，約23.56億人民幣。

國內(nèi)搞自動駕駛的，基本都是虧損的多。

文遠知行三年虧了13億，遞交招股書2個月后，成功上市；

而今年3月底，在港交所遞交招股書的明星智駕公司——縱目科技，第三次IPO失敗，三年虧損近16億，最近還被曝出調(diào)整員工薪資。

因業(yè)務(wù)目標未達預(yù)期，員工工資部分發(fā)放，獎金停發(fā)，可見，縱目科技的資金鏈已經(jīng)出現(xiàn)問題，資金掣肘。

其二，小馬智行能否扭虧為盈，取決于無人駕駛出租車業(yè)務(wù)及城市布局。

但是，小馬智行的本地化業(yè)務(wù)推進很慢，知名度遠不如百度的蘿卜快跑。

目前，它在四個一線城市拿到robotaxi（完全無人駕駛機器人出租車）的牌照。

尤其是廣州作為其大本營，目前也僅局限在南沙投入運營使用。

今年上半年，小馬智行每輛無人駕駛出租車每天的訂單量在15+。

而小馬智行國內(nèi)擁有250輛無人駕駛出租車，意味著每天訂單量3750單。

殘酷的是，和百度對比，小馬智行的訂單量和占有率，有點距離。

百度的蘿卜快跑，過去三個季度，每天訂單量在9千單以上。

第三季度，蘿卜快跑每天訂單達到10739單，接近小馬智行的三倍。

從百度單飛，彭軍帶走了樓天城這名天才選手，卻還是暫時沒能贏下老東家。

二人相識于百度，盡管樓天城在百度時就頗受器重，從事無人車研發(fā)，但他最終還是選擇與彭軍于2016年一起離開百度。

原因是，他們都對中國未來的無人駕駛、自動駕駛市場充滿希望。

左彭軍，右樓天城

其三，小馬智行的股權(quán)架構(gòu)里，創(chuàng)始人的投票權(quán)高度集中。

據(jù)悉，彭軍和樓天城二人合計持有公司超過75%的投票權(quán)，持有股權(quán)合計23%。

此外，豐田、紅杉資本、IDG資本、五源資本等投票權(quán)都在4%以下。

可見，話語權(quán)高度集中。

小馬智行除了本地化進展慢外，海外布局也不算順利。

尤其是國外嚴苛的監(jiān)管政策、技術(shù)挑戰(zhàn)、隱私數(shù)據(jù)、地圖獲取等。

技術(shù)層面，目前國內(nèi)的智能駕駛技術(shù)，大多集中在L2-L4階段，其中L4階段的玩家最少。

怎么實現(xiàn)無人駕駛？

小馬智行說，自動駕駛汽車模型配備很多傳感器套件，包括7個激光雷達、11個高分辨率攝像頭和3個雷達，可實現(xiàn)360度視野，沒有任何主要盲點。

而除了小馬智行外，國內(nèi)還有文遠知行、百度的蘿卜快跑、東風汽車、AutoX安途、元戎啟行、Momenta、長城的毫末智行等。

可見，自動駕駛賽道，競爭也是極其激烈。

根據(jù)小馬智行的招股書，其在無人駕駛出租車方面，已經(jīng)與豐田、廣汽、上汽、一汽、三一集團等共同開發(fā)和批量生產(chǎn)自動駕駛汽車。

這是一個前景！

但是，小馬智行還沒實現(xiàn)量產(chǎn)，全國也只有250輛機器人出租車。

而在商用車層面，其還與中國外運開展商業(yè)化機器人卡車業(yè)務(wù)。

小馬智行稱，其獨立運營著一支由190多輛機器人卡車組成的車隊，提供長途貨運服務(wù)。

從上述的業(yè)務(wù)描述可知，小馬智行的收入來源有三個方面：

無人駕駛出租車、無人駕駛卡車、以及許可和應(yīng)用業(yè)務(wù)。

去年，小馬智行的無人駕駛出租車收入出現(xiàn)下滑。

今年上半年，小馬智行的無人駕駛出租車收入增長86%，但是占比卻減少了，從5.1%掉到了4.7%。

以收入116.8萬美元、68.25萬單計算，小馬智行robotaxi的每單收入在1.7美元。

也就是，客單價在12元/單，估計都是短距離的。

最后來看看這家獨角獸的薪酬架構(gòu)和員工數(shù)量表現(xiàn)。

小馬智行最近兩年員工總數(shù)是有增長的，大部分員工在中國，而在研發(fā)方面，截至6月底有601名研發(fā)人員。

研發(fā)人員的薪酬待遇是4028.5萬美元，相當于上半年，小馬智行的研發(fā)人員月薪大概在1.12萬美金，約8.12萬人民幣。

挺高的吖！

這個月薪水平，和騰訊員工薪資差不多了。

隨著資本市場的推力作用，也許很快，就能看到：

無人駕駛的出租車，滿大街跑了。